8 月 3 日，印度分子诊断企业Molbio Diagnostics向印度证券监管机构递交红鲱鱼招股书（RHP），启动 IPO 进程。根据时间表，本次 IPO 将于 8 月 10 日开启认购，8 月 17 日登陆印度 BSE、NSE 主板。

在全球 POCT 分子诊断赛道大多被欧美企业主导的格局之下，Molbio 算得上少有的突围者：依靠专为资源匮乏地区设计的芯片式便携 PCR 系统，这家来自印度果阿的企业，实现接近 1.73 亿美元（约合 12 亿元人民币）财年营收，设备遍布全球 90 多个国家，成为新兴市场分子诊断不可忽视的一股力量。

WHO 背书，Truenat：专为基层而生的便携 PCR 平台

Molbio 的核心竞争力，全部押注在Truenat 便携 PCR 平台之上。

整套系统由 Trueprep 核酸提取模块与 Truelab 荧光 PCR 分析仪组成，采用微流控芯片卡盒设计。不同于传统分子实验室对场地、供电、空调环境的严苛要求，Truelab 主机支持电池供电，还可外接太阳能供电套件 Truelux，能够耐受 40℃高温、防尘抗恶劣环境，无需标准化 PCR 实验室，在乡镇卫生所、野外医疗点即可完成从样本提取到核酸扩增检测全流程，全程 1 小时以内出具结果。

在结核检测领域，Truenat 是全球仅两款获得 WHO 正式推荐的快速分子结核病检测产品之一，也是唯一一款印度本土开发的 TB 分子检测方案，对标赛沛 Cepheid Xpert MTB/RIF，可实现肺结核筛查以及利福平、异烟肼耐药同步检测。该平台结核相关检测累计完成超 1500 万次，大量被全球基金、FIND 基金会采购，投放亚非拉基层医疗机构。

截至 2026 财年末，Truenat 平台已开发 43 款试剂盒，可覆盖 30 余种疾病，菜单除结核之外，延伸至 HIV、乙肝、丙肝、登革热、疟疾、高危 HPV 分型等高发传染病，覆盖公共卫生最关注的基层筛查场景。

硬件装机规模同样亮眼：全球装机超 12500 台设备，业务落地 90 + 国家；公司累计持有 191 项国际专利，技术在全球超 100 个国家获得保护，是印度少有的具备完整分子诊断软硬件自研出海能力的 IVD 企业。

FY26 营收 1.73 亿美元，高增长背后，订单依赖是双刃剑

招股书披露的最新财年数据（印度财年 FY26，2025.4?2026.3）显示，Molbio 实现营业收入1.73 亿美元，同比增长 41.7%，折合人民币约 12 亿元，在 POC 分子赛道已经具备可观体量。

业务模式遵循行业经典的 “设备铺机 + 试剂耗材变现” 逻辑：通过向各国公共卫生项目、医疗机构投放 Truelab 硬件，带动后续卡盒试剂持续消耗，耗材是公司收入的核心来源。在后新冠时代，公司增长回归传统传染病检测驱动，海外公共卫生采购成为业绩增长的核心引擎。

本次 IPO 分为新股发行与老股转让（OFS）两部分，新股募资上限 200 亿印度卢比。募集资金将用于研发卓越中心建设、多地生产基地产线升级，同时补充营运资金。淡马锡、Motilal Oswal PE 为公司主要机构股东。

同时招股书也提示了不可回避的经营风险：公司业绩高度依赖国际组织、各国政府公共卫生招标订单，结核病等重大公卫项目预算波动，将直接影响收入表现；此外企业债务规模处于上行区间，海外地缘、政策变化同样会对出海业务形成扰动。

赛道思考：新兴市场 POC 分子，留给国内 IVD 哪些启示？

全球快速分子诊断市场长期由海外巨头占据主流，Cepheid Xpert 作为标杆产品，性能成熟，但设备部署对基础医疗条件存在一定门槛，采购和使用成本也相对更高。

Molbio 走出了一条差异化路线：不追求顶级三甲实验室性能，而是瞄准大量缺乏完善实验室、供电不稳定的基层、低收入国家市场，做 “够用、耐造、可现场部署” 的分子检测方案，拿到 WHO 权威认证，借助国际公卫项目完成规模化出海。

反观国内 IVD 企业，POCT 分子赛道近年同样产品密集上市，但多数产品定位仍是国内各级医院；面向亚非拉基层公卫场景的产品定义、WHO 认证推进、国际公共卫生项目渠道拓展，仍是不少国产厂商的短板。

Molbio 的上市，也侧面印证一个事实：在分子诊断领域，除了高端实验室市场，广阔的基层与新兴国家，同样可以跑出具备规模的头部企业。

招股书原文可在下方分子圈星球中下载

本文为行业资讯稿件，信息来源于 Molbio RHP 招股书、WHO 公开资料及公开行业报道，不构成任何投资建议。