北京万泰生物药业股份有限公司（股票代码：603392）于近日发布2025年半年度报告。报告显示，公司上半年业绩出现显著下滑，营业收入与净利润同比均大幅下降，主要受疫苗板块销售不及预期影响。

一、核心财务数据大幅下滑

2025年1月至6月，公司实现营业收入8.44亿元，较上年同期的13.66亿元下降38.25%；归属于上市公司股东的净利润为-1.44亿元，同比由盈转亏，下滑155.30%；扣除非经常性损益后的净利润为-2.43亿元，同比下降481.93%。基本每股收益为-0.11元，同比下降152.38%。

公司表示，业绩下滑主要源于疫苗板块收入显著回落。受市场调整、政府集采政策及九价HPV疫苗扩龄等因素影响，疫苗产品销售未达预期。

二、疫苗板块承压，国际化持续推进

尽管业绩短期承压，公司在疫苗领域的研发与国际化布局仍在稳步推进。报告期内，国产首款、全球第二款九价HPV疫苗“馨可宁?9”获国家药监局批准上市，男性III期临床试验也已启动。二价HPV疫苗“馨可宁?”截至目前已在海外23个国家获得市场准入，并纳入9个国家免疫规划。

此外，全球独家戊肝疫苗在印度获批上市，并于2025年6月获得首批采购订单，预计年内发运。

三、体外诊断业务稳健发展，新品迭出

在体外诊断（IVD）领域，公司持续推动产品创新与国产替代。报告期内，新增26项医疗器械注册证，包括高速化学发光免疫分析仪Wan600、全自动生化分析系统Wan BC2800等多款高端仪器，以及心肌、血栓、肝纤维化等高附加值试剂。

公司全球首创的鼻咽癌血清标志物P85-Ab检测试剂获多项权威指南推荐，并于厦门启动惠民筛查项目，推动鼻咽癌早筛技术普及。

四、研发投入保持高位，管线布局丰富

公司上半年研发费用为2.76亿元，虽同比下降42.39%（主要因九价HPV疫苗转产相关支出减少），仍占营收比重较高。在研项目包括20价肺炎疫苗、重组带状疱疹疫苗、冻干水痘疫苗、第三代HPV疫苗等多项重磅产品，其中多个已进入III期临床或报产阶段。

五、现金流承压，资产结构总体稳健

截至报告期末，公司货币资金为17.81亿元，较年初下降25.41%；经营活动现金流量净额为-6655万元，同比由正转负，主要因销售商品收到现金减少所致。公司表示将通过精益管理和成本控制提升运营效率。

六、ESG表现突出，可持续发展获认可

报告期内，公司Wind ESG评级由BBB提升至AA级，华证ESG评级由BB提升至AA，并入选“华证A股上市公司首发ESG报告优胜TOP100”榜单，体现其在环境、社会与公司治理方面的持续进步。

结语：

尽管短期业绩承压，万泰生物在创新疫苗与诊断产品的研发、国际化注册与市场准入方面仍取得实质性进展。随着九价HPV疫苗在国内放量及海外市场的进一步拓展，公司有望逐步走出低谷，重回增长轨道。

来源：万泰生物半年报

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