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干IVD不如理财！九安医疗净利润增长52%，赚9.2亿！

2025-08-27

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天津九安医疗电子股份有限公司（股票代码：002432）于2025年8月发布的半年度报告显示，公司在营业收入同比下降43.35%的情况下，实现归属于上市公司股东的净利润9.20亿元，同比增长52.91%，业绩表现引人注目。

营收下降但利润大增，公允价值变动收益贡献显著

报告期内，公司实现营业收入7.65亿元，较上年同期的13.51亿元有所下滑。公司解释称，收入下降主要源于单检试剂盒政府订单量减少。然而，净利润却实现大幅增长，主要原因在于公司持有的股票、ETF等金融资产公允价值上涨，带动公允价值变动收益达7.34亿元，同比激增983.75%。

三大业务板块稳步推进

1. IVD及家用医疗健康产品

iHealth系列产品仍是公司收入的主要来源，报告期内实现收入约6.01亿元。尽管整体营收下滑，但iHealth试剂盒在亚马逊等平台仍保持“Best Seller”地位，品牌影响力持续增强。公司三联检试剂盒（Covid与甲乙流）已获美国FDA应急使用授权，并广泛覆盖亚马逊、CVS、沃尔玛等渠道。

2. 互联网医疗服务

糖尿病诊疗照护“0+0”新模式持续推进，已在国内外约50个城市、424家医院落地，服务患者约36.6万人。该业务上半年实现收入5026.28万元，同比增长58.43%。公司还在AIoT糖尿病家庭医助项目上取得进展，通过大模型技术提升服务效率。

3. 资产管理业务

公司凭借良好的现金储备，通过全球化大类资产配置实现稳健收益。截至2025年6月末，资产组合中固定收益类占比59.2%，公开市场权益占比26.2%，私募股权占比12.6%，对冲基金占比2.0%。

研发投入加大，AI与CGM成重点

公司上半年研发投入1.67亿元，同比增长36.47%。持续血糖监测系统（CGM）已完成多批次试生产，正在国内开展型检与临床工作。智能助听器等新品也在研发中。

现金流与资产结构

经营活动产生的现金流量净额同比下降95.54%，主要因试剂盒销售回款减少。公司通过银行借款等方式筹措资金，筹资活动现金流量净额同比大幅增长289.74%。

未来展望与风险提示

公司表示将继续推动“糖尿病诊疗照护0+0新模式”与爆款产品两大核心战略，同时通过多元化资产配置提升资金使用效率。面临的挑战包括试剂盒需求波动、市场竞争加剧、人才与管理风险等。

九安医疗凭借其品牌优势、技术积累与全球化布局，在复杂市场环境中展现出较强的盈利韧性与战略执行力，未来在医疗健康与科技融合领域的表现值得期待。

来源：九安医疗半年报

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