6家IVD企业，一季报发布！70%净利同比下滑！

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2026-04-23

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作者: 锁炎

来源: 上述各企业一季报

近日，国内多家IVD上市企业相继披露了2026年第一季度报告。在告别了疫情带来的业绩高峰后，常规业务回归成为主旋律，但各家表现却呈现出显著的“冰火两重天”态势。

从整体数据来看，部分企业如阳普医疗、诺唯赞在净利润端实现了惊人的翻倍增长；而乐普医疗、万孚生物、奥泰生物则面临较大的业绩下行压力，营收与净利双双下滑。这其中，既有战略调整的阵痛，也有非经常性损益的“神来之笔”。

核心数据对比如下：

看点一：诺唯赞、阳普医疗“暴增”背后，含金量几何？

单看净利润增幅，诺唯赞（+118.95%）和阳普医疗（+177.64%）无疑是本季度的“优等生”。但拆解数据后发现，两家公司的增长逻辑存在明显差异，且隐忧并存。

诺唯赞：虽然净利润翻倍，但绝对值仅为418万元，且扣非净利润依然亏损1399万元。盈利主要依靠1510万元的理财收益和141万元的政府补助。不过，其主业也释放出积极信号：境外业务延续高速增长，增幅超过50%，说明其国际化战略初见成效。

阳普医疗：其净利润大增的核心秘诀在于信用减值损失的转回。报告期内，公司因收回长账龄应收款冲回坏账准备895万元，占净利润的40%。剔除这一非经常性因素，其主营业务的增长压力依然不小（营收同比下降17.5%）。

看点二：万孚、奥泰“失速”，常规业务切换遭遇阵痛

与上述两家形成鲜明对比的是，万孚生物和奥泰生物遭遇了业绩“滑铁卢”，净利润跌幅均超过50%。

万孚生物：营收5.82亿元，同比下降27.31%。公司给出的解释是受上年同期基数较高（呼吸道疾病高发）影响，同时毛利率下降及汇率波动导致汇兑损失增加。这标志着万孚正从疫情期间及后疫情时代的非常规高增长，回归到常规业务的平稳期，阵痛在所难免。

奥泰生物：净利润下滑68.32%，扣非净利润更是暴跌79.82%。其困境更为复杂：一是受国际政治经济环境影响，境外收入下滑；二是持续投入美国及国内市场注册，销售和研发费用高企；三是美元汇率下降导致汇兑损失；四是新厂房折旧开始计入成本。可谓内外交困。

看点三：乐普、安图“大象转身”，集采影响持续消化

作为行业体量最大的两家公司，乐普医疗和安图生物的业绩变动牵动人心。

乐普医疗：营收16.72亿，微降3.70%；净利润2.47亿，下降34.80%。表面看降幅较大，但主要是由于可转债到期赎回，一次性计入9821万元的溢价支出。剔除该影响，其扣非净利润实际下降约3.71%，基本持平。值得关注的是，为应对新一轮集采，乐普主动降低渠道库存，导致冠脉植入业务短期承压。

安图生物：作为化学发光的国产龙头，营收9.92亿元，与去年同期基本持平，显示出极强的经营韧性。净利润2.36亿元，同比下降12.39%，主要受非经常性损益及研发持续投入影响。

主编点评：分化加剧，考验真功夫

2026年一季度的数据清晰地告诉我们，IVD行业已经彻底告别了“政策红利”和“疫情红利”的普涨时代。

1. “回血”与“失血”并存：部分企业依靠历史包袱的减轻（如阳普的坏账收回）或非经常性损益实现报表上的“暴增”，但这并非长久之计。真正的增长还是要看主营业务的含金量，如诺唯赞的海外业务、安图生物的稳健基本盘。

2. 国际化成胜负手：在内卷加剧和集采常态化的背景下，海外市场成为重要的增长极。诺唯赞境外业务超过50%的增长，为行业提供了一个积极的样本。

3. 常规业务回归常态：万孚和奥泰的下滑警示我们，呼吸道检测等疫情期间爆发的业务正在回归常态。企业需要找到新的、可持续的增长曲线，而非依赖突发性需求。

2026年，对于IVD企业而言，将是一场关于产品力、成本控制力及全球化拓展能力的真正考验。谁能率先完成新旧动能的转换，谁就能在下一阶段的竞争中占据先机。

本文数据来源：上述各企业一季报

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