纽约——生命科学领域两家上市公司Quanterix（纳斯达克：QTRX）与Akoya Biosciences（纳斯达克：AKYA）于周二宣布修订合并协议条款，大幅削减交易完成后Akoya股东在合并实体中的持股比例。此次调整距离双方1月公布的初始合并方案仅半年，引发市场对交易估值与股东权益平衡的深度关注。Quanterix将向Akoya股东发行约776万股普通股，并支付2000万美元现金。 每股Akoya股票将获得0.38美元现金及0.1461股Quanterix股票。 与此前协议相比，Quanterix将减少发行逾900万股普通股。交易完成后，Quanterix现有股东将持有合并公司84%股权，Akoya股东持股比例从原定的30%降至16%。这一调整标志着交易条款的显著变化。今年1月双方首次宣布合并时，原计划通过全股票交易实现股权分配——Quanterix与Akoya股东分别持有合并公司约70%和30%股权。此次修订后，Akoya股东权益缩水近半，引发市场对其估值合理性的讨论。修订协议出台前，双方曾因一项附属交易陷入股东争议。本月初，两家公司宣布达成3000万美元证券购买协议，允许Akoya向Quanterix出售可转换债券。该协议随即遭到至少两名股东公开反对。 持有Quanterix 7.5%普通股的投资机构Kent Lake Capital公开谴责该交易为“损害股东利益的变相融资”，并质疑Quanterix在初始合并中对Akoya的估值方法。公开信指出：“当前修订仍未解决核心问题——Akoya的估值是否公允反映其财务表现与市场地位。”面对争议，Quanterix首席执行官Masoud Toloue在声明中强调交易的战略价值：“尽管市场近期关注学术资金波动与地缘关税风险，但合并的战略逻辑依然坚实。鉴于市场波动，我们与Akoya重新协商条款，合并后将加速技术平台整合，为股东创造更大价值。” 行业分析师指出，此次股权结构调整或为缓解股东压力之举。Raymond James分析师表示：“减少新股发行量可降低对Quanterix现有股东的稀释效应，但Akoya估值争议可能持续影响交易通过概率。”- Quanterix股价上涨4%至每股5.99美元，创近一个月新高； - Akoya股价下跌8%至1.21美元，接近52周低点。 目前交易仍需双方股东投票批准。若最终通过，合并实体将成为多重组学与空间生物学领域的重要参与者，但如何平衡短期股东回报与长期技术整合，仍是管理层的核心挑战。市场预计，未来数周机构投资者将密集评估条款修订对估值模型的影响，监管审查与股东博弈或成关键变量。文章来源：360Dx，IVD从业者网编译
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